전 세계는 대출 잔치, 끝없는 돈 풀기의 결말은?
📺 원본 영상: 전 세계는 대출 잔치, 끝없는 돈 풀기의 결말은? [지구본 특집] 🎙️ 채널: 최준영 박사의 지구본 연구소 📅 정리 일자: 2026-03-20 ⚠️ Note: 본 리포트는 영상의 음성을 텍스트로 변환(STT)하여 정리한 것입니다. 화면에 표시된 자료(차트, 코드, 슬라이드 등)는 포함되지 않을 수 있습니다.
개요
이번 영상은 최준영 박사가 『돈의 대폭발』의 저자 손진석 기자를 초청해 나눈 대담이다. 핵심 주제는 우리가 막연하게 인식해온 ‘유동성 팽창’을 구체적인 데이터로 검증하는 것이다. 국내외 통화량(M2)이 경제 성장 속도를 훨씬 앞질러 급증하고 있으며, 이로 인해 실물경제와 금융시장이 분리(디커플링)되는 ‘경제의 금융화(Financial Deepening)’ 현상이 가속화되고 있다는 점을 다각도로 분석한다. 궁극적으로는 이 변화가 개인의 삶과 자산 형성에 어떤 영향을 미치는지, 그리고 개인 투자자로서 어떤 인식과 전략을 가져야 하는지를 논한다.
왜 통화량인가 - 한국은행도 손 놓은 그것
손진석 기자가 이 책을 쓰게 된 출발점은 단순한 의문이었다. ‘유동성이 늘어난다’는 말은 경제 뉴스에서 일상적으로 등장하지만, 정작 돈이 얼마나 늘어나고 있는지, 그것이 개인의 인생에 어떤 영향을 주는지는 아무도 정확하게 검증해주지 않는다는 것이다.
흥미로운 사실은 한국은행이나 정부가 통화량 자체에 대해 사실상 관심을 두지 않는다는 점이다. 1998년 이전까지 한국 정부는 총통화량을 직접 관리했지만, 이후에는 금리 중심의 통화정책으로 전환했다. 그 이유는 구조적이다. 2금융권이 1990년대 이후 크게 성장하고 외환 자유화가 이루어지면서, 1금융권 은행만 통제해서는 전체 통화량을 조절하는 것이 불가능해진 것이다. 손 기자는 이를 공연장 비유로 설명한다. 예전에는 공연장에 들어오는 인원을 일일이 조절할 수 있었지만, 공연장이 너무 커지고 입구가 여기저기 생기다 보니 이제는 큰 입구 하나의 크기(금리)만 조절할 뿐, 실제로 얼마나 들어오는지는 파악하기 어려운 구조가 되었다는 것이다.
결국 당국 입장에서 통화량은 ‘내 소관이 아닌’ 민간의 대출 행위에 의해 결정되는 영역이 되었다. 한국은행 간부에게 통화량에 대해 물으면 “그건 민간의 영향이 있는 것”이라는 답이 돌아온다고 손 기자는 전한다. 그러나 그는 바로 이 이유 때문에 개인은 더욱 통화량에 주목해야 한다고 강조한다. 돈이 늘어나면 그 돈은 반드시 누군가의 주머니로 들어가며, 개인이 이를 인식하지 못하면 구조적으로 상대적 빈곤을 피하기 어렵기 때문이다.
숫자로 본 한국의 M2 - 1년에 205조 원씩
04:54 - 한국 광의통화(M2) 연도별 추이 차트 - 2025년 12월 기준 4,081조 원, 2020년대 연평균 205조 원씩 증가 추이
손 기자가 제시한 데이터에 따르면, 한국의 광의통화(M2)는 2025년 12월 기준으로 4,081조 원에 달한다. 더 주목할 만한 것은 증가 속도다. 2020년대 들어 5년간 연평균 약 205조 원씩 늘어났다. 이는 매년 우리 경제에 새로운 돈이 200조 원 이상 더 풀리고 있다는 의미이며, 현재 M2 총량의 약 5%에 해당하는 규모가 매해 새로 만들어지고 있는 셈이다.
그렇다면 앞으로 이 속도가 둔화될 가능성은 있을까? 손 기자의 분석으로는 쉽지 않다. 한국 경제가 저성장 국면이라 하더라도 역성장은 아니기 때문에 민간의 신용 여력은 꾸준히 확대되고 있으며, 정부 재정지출은 뒤에서 설명하듯 구조적으로 줄이기 어렵다. 결론적으로 개인들은 적어도 2030년까지는 통화량이 계속 늘어나는 환경을 전제로 경제활동과 투자 활동을 해야 한다는 것이 그의 조언이다.
경제의 금융화 - 수도꼭지 경제의 탄생
통화량이 급격히 팽창하면서 경제 구조 자체가 변화하고 있다. 손 기자는 이 현상을 ‘경제의 금융화(Financial Deepening)‘라고 명명한다. 생산이나 노동의 가치보다 돈이 돈을 버는 구조가 훨씬 중요해지는 경제다.
이 구조에서 사람들의 시선은 자연스럽게 중앙은행으로 향한다. 금리를 낮추면 주가가 오르고, 금리를 높이면 자산 가격이 조정된다는 기제가 일상화되면서 경제의 모든 주체가 중앙은행의 일거수일투족을 주시하게 된 것이다. 손 기자는 이를 ‘수도꼭지 경제’라고 표현한다. 중앙은행이 수도꼭지를 얼마나 열고 잠그느냐에 따라 희비가 엇갈리는 구조다. 생산 현장이 아니라 돈의 흐름이 경제의 핵심이 되는 세상이다.
이런 구조에서는 구조개혁이 이루어지기 어렵다. 구조개혁은 반드시 피해를 보는 집단을 발생시키기 때문에 정치적으로 선택하기 어렵고, 대부분의 선진국들은 그 대신 돈을 풀어 재정지출을 늘리는 방향을 택하고 있다. 당장에 싫어할 사람이 없는 쉬운 선택이기 때문이다. 주거공간의 금융 상품화 현상 역시 이 연장선에 있다. 집은 이제 단순한 거주 공간이 아니라 대출을 통해 레버리지를 일으키고 시세 차익을 노리는 금융 상품으로서의 성격이 훨씬 커졌다.
실물경제와 금융시장의 디커플링
이 흐름에서 나타나는 가장 극적인 현상이 실물경제와 금융시장의 디커플링이다. 손 기자는 실제 사례를 든다. KOSPI가 5,000을 돌파한 바로 그날, 한국의 전년도 4분기 성장률이 -0.3%로 역성장을 기록했다는 발표가 있었다. 같은 날, 같은 나라에서 주가는 사상 최고치를 경신하고 경제는 마이너스 성장이었다는 것이다.
미국에서도 비슷한 현상이 나타난다. 고용지표가 나쁘게 나와도 주가가 오르는 경우가 많다. 나쁜 고용지표는 연준(Fed)이 금리를 인하할 것이라는 기대를 강화하고, 그 기대가 주가를 끌어올리기 때문이다. 전통적인 경제 공식이 깨지는 것이다. 또한 당장 매출이 없어도 금리가 낮으면 미래 가치가 높은 기술 기업에 돈이 몰리고, 좀비기업들도 저금리 환경에서 도태되지 않고 살아남는 현상이 나타난다. 이 모든 것이 통화량이 늘어나면서 나타나는 경제 금융화의 산물이다.
왜 정부 재정지출은 계속 늘어나는가
12:12 - 한국 관리재정수지 적자 현황 차트 - 2016~2018년 10~20조 원 수준에서 2020년 이후 연 100조 원 수준으로 구조화된 추이
손 기자는 정부 재정지출 확대를 단순한 정치적 선택으로 보지 않는다. 여기에는 구조적인 이유들이 복합적으로 작용하고 있다. 한국 정부의 관리재정수지를 보면, 2016~2018년에는 연간 재정적자가 10~20조 원 수준이었다. 그런데 코로나 사태가 터진 2020년에 112조 원의 적자가 발생했고, 이후에도 연간 100조 원 수준의 적자가 구조화되었다. 2025년 예산은 728조 원이며, 정부의 중기재정지출 계획에 따르면 2029년까지 연평균 5.5%씩 증가해 835조 원에 이를 전망이다. 이미 올해(2025년) 3월을 넘기기도 전에 추가경정예산(추경) 논의가 나오는 상황이어서 실제 지출은 더 늘어날 가능성도 있다.
이 재정적자와 통화량 증가가 연결되는 구조도 주목해야 한다. 적자국채 발행이 늘면 국채 유통량이 증가하고 국채 가격이 하락하면서 시장 금리가 올라간다. 그러면 한국은행이 개입해 발권력을 동원해 국채를 추가 매입하는 형태로 시장을 안정시키는데, 이 과정에서 통화량이 더 늘어나는 구조가 형성된다. 정부 재정지출 확대 → 적자국채 발행 증가 → 한국은행 국채 매입 → 통화량 증가라는 연결 고리다.
손 기자는 이러한 지출 확대의 구조적 배경으로 다음을 꼽는다. 첫째, 고령화·저출산 대응을 위한 의무 지출의 급증이다. 기초연금 하나만 해도 연간 22조 원 이상을 지출해야 한다. 둘째, 코로나 사태 이후 정부가 직접 수요를 창출해야 한다는 사회적 요구가 경제학계와 일반 대중 사이에서 확산되었다. 셋째, 양극화 문제다. 통화량 증가가 양극화를 심화시키고, 그 양극화를 해결하기 위해 재정지출을 늘리면 다시 통화량이 증가해 양극화가 더 심해지는 악순환이 형성된다. K자형 양극화라 불리는 이 구조는 정부가 해결을 시도할수록 오히려 심화되는 아이러니를 내포한다. 넷째, 재정지출의 비가역성이다. 한 번 늘린 지출은 혜택을 받는 계층이 생기기 때문에 정치적으로 줄이기가 극히 어렵다. 다섯째, 각국이 핵심 산업에 대한 보조금을 경쟁적으로 늘리고 있다. 반도체, 전기차, 방위산업 등에 한국만 해도 반도체 정부 지원 규모가 연 30조 원을 넘는다. 여기에 러시아·우크라이나 전쟁 이후 주요 선진국의 국방비 지출도 GDP 대비 4% 수준으로 급격히 올라가고 있다.
글로벌 통화량 팽창의 규모 - 이제 ‘경’을 셀 때다
15:24 - 글로벌 M2·GDP 비교 데이터(이코노비스) 및 세계 4대 경제권 M2 합산 추이 - 2000~2023년 글로벌 M2 4.9배 증가
이 현상은 한국만의 문제가 아니다. 손 기자는 투자정보 업체 이코노비스(Econovis)의 자료를 인용해 글로벌 차원의 통화량 팽창을 제시한다. 2000년에서 2023년 사이 전 세계 M2는 4.9배 증가했다. 같은 기간 명목 GDP는 3.1배, 실질 GDP는 2.2배, 소비자물가는 2.6배 상승했다. 어떤 경제 성장 지표와 비교해도 돈이 풀리는 속도가 압도적으로 빠른 것이다.
| 지표 | 2000~2023년 증가 배수 |
|---|---|
| 글로벌 M2 통화량 | 4.9배 |
| 명목 GDP | 3.1배 |
| 소비자물가 | 2.6배 |
| 실질 GDP | 2.2배 |
미국, 유로존, 중국, 일본이라는 세계 4대 경제권의 M2를 합산하면 더욱 극적인 그림이 나타난다. 2005년 23조 달러였던 이 수치는 2025년 1월 말 기준으로 99.86조 달러에 달했다. 불과 20년 만에 4배 이상이 된 것이며, 이는 한화로 약 15경 원에 가까운 규모다. 손 기자는 어릴 때는 ‘조(兆)‘만 들어도 상상이 안 됐는데, 이제는 ‘경(京)‘에 익숙해져야 하는 시대가 도래했다고 말한다. 현재는 사실상 100조 달러를 넘어선 것으로 추정된다.
통화량 증가가 개인에게 미치는 충격 - 노동만으로는 부족한 시대
20:28 - 한국 M2 vs 명목 GDP 성장 추이 비교 그래프 - 2005년까지 엇비슷하다가 이후 격차 확대, 2015년부터 급격히 벌어짐
손 기자가 제시한 가장 인상적인 데이터 중 하나는 한국 M2와 GDP의 장기 추이 비교다. 2000년에서 2005년까지는 M2 증가율과 GDP 성장률이 거의 같은 속도로 움직였다. 이 시기까지는 열심히 일하고 은행 정기예금에만 돈을 넣어두어도 자산 가치가 대체적으로 유지됐다. 노동의 가치가 보존되던 시절이다. 좌고우면하지 않고 열심히 일하는 것만으로 충분했다.
그러나 2005년을 기점으로 두 지표 간의 격차가 벌어지기 시작했고, 2015년 이후 본격적인 저금리 시대에 접어들면서 격차는 급격히 확대되었다. 이 변화의 글로벌 배경으로 손 기자는 2001년 중국의 WTO 가입을 지목한다. 중국이 무관세로 전 세계 시장에 값싼 상품을 공급하기 시작하면서 글로벌 저물가 환경이 장기간 유지되었고, 낮은 물가는 중앙은행들이 금리를 낮게 유지할 수 있는 여유를 주었다. 낮은 금리는 민간의 대출을 폭발적으로 증가시켰고, 이것이 통화량과 실질경제 성장의 격차를 벌리는 밑바탕이 되었다.
2020~2025년의 연평균 수치를 보면 이 격차가 더욱 선명해진다.
| 지표 | 2020~2025 연평균 변화율 |
|---|---|
| M2 통화량 증가율 | 7.3% |
| 명목 GDP 성장률 | 4.4% |
| 실질 GDP 성장률 | 1.9% |
자산 가치를 지키기 위해서는 최소한 명목 GDP 성장률, 즉 연간 약 4~5% 이상의 투자 수익을 올려야 한다는 계산이 나온다. 이를 2020년에 10억 원을 보유한 사람을 기준으로 계산하면, M2 증가율에 맞춰 자산을 불린 사람은 6년 후 복리 효과로 약 15억 2,600만 원이 되고, 명목 GDP 성장률 수준으로 불린 사람은 약 13억 원이 된다. 실질 성장률 수준에 머문 사람은 은행 이자 수준의 증가에 그친다. 손 기자는 이것이 ‘투자를 열심히 하지 않으면 상대적으로 빈곤해질 수밖에 없다’는 사실을 수치로 증명한다고 강조한다.
일만 열심히 해서는 안 되는 시대 - 6가지 현실 사례
손 기자는 이 구조 변화가 개인의 삶에 어떻게 나타나는지 여섯 가지 사례로 설명한다. 그는 이 중 최소 세 가지는 누구의 주변에서나 찾아볼 수 있을 것이라고 장담한다.
첫 번째 사례는 서울대 2000학번 자녀를 둔 부모의 이야기다. 이 부모는 진심으로 아들이 전업투자자가 되었으면 좋겠다고 말한다. 로스쿨에 가서 변호사가 되는 것도 좋지만, 어떤 직업이든 돈을 빠르게 불려서 40대 이후에는 전업투자만 하면서 살기를 바란다는 것이다. 좋은 학부, 좋은 직장, 높은 자리로 이어지는 기존의 성공 공식에 대한 인식이 근본적으로 흔들리고 있음을 보여주는 사례다.
두 번째 사례는 명문대를 나와 오랫동안 원룸 시간강사로 일한 후배의 이야기다. 어릴 때부터 ‘빚은 악마다’라는 교육을 받고 자란 이 후배는 자산을 불리는 것에 대한 개념 자체가 없었고, 40대가 되어서야 자존감이 급격히 낮아지는 경험을 했다. 학벌과 성실함만으로는 경제적 안정을 보장받기 어려운 시대가 되었음을 단적으로 보여준다.
세 번째는 승진보다 주식 화면만 들여다보는 직장인들의 이야기다. 과장에서 부장이 되는 것보다 자산을 어떻게 불릴 것인가가 더 중요한 관심사가 된 세태다. 네 번째는 고위공무원이 된 형이 땅과 부동산으로 30억대 자가를 보유한 동생에 비해 상대적 빈곤을 경험하는 이야기다. 어릴 때 공부 안 한다고 구박하던 동생이 지금은 훨씬 풍족하게 사는 현실에 그 형이 민망함을 고백한다는 것이다. 다섯 번째는 의대 열풍이 통화량 증가와 무관하지 않다는 분석이다. 젊은 세대가 시드머니(Seed Money)를 빠르게 마련해 30~40대에 투자 기반을 다져야 한다는 의식이 강해졌고, 의사라는 직업이 그 수단으로 각광받는다는 것이다. 실제로 의사들이 부동산·주식 투자 관련 유튜브 채널을 운영하는 사례가 크게 늘었다.
여섯 번째 사례는 국내 5대 기업 계열사 상무가 경기도 전세를 살면서, 밑에 팀장이 잠실의 30억대 자가를 보유하게 된 이야기다. 이 상무는 집값 하락에 베팅했다가 크게 실패한 경우로, 이제 임시직 성격의 상무 자리에서 팀장보다 자산이 훨씬 적은 상황에 처했다. 직위가 아니라 자산이 개인의 경제적 위치를 결정하는 시대임을 단적으로 보여주는 사례다.
손 기자는 이를 ‘현대사회의 비극’이라고 표현한다. 열심히 일하는 것의 가치가 상대적으로 떨어지는 구조 자체가 문제라는 것이다. 그러나 동시에 이것이 역전의 기회이기도 하다고 덧붙인다. 방향을 알고 움직이는 사람에게는 빠르게 자산을 불릴 수 있는 환경이기 때문이다.
새로운 계층의 등장 - 대기업 고소득 장기 근속자
왜 대기업 직원들의 대출이 폭발적으로 늘었는가
2010년대 이후 한국 사회에는 이전에 존재하지 않았던 계층이 등장했다. 손 기자는 이를 ‘50대 여성 대기업 정규직’이라는 키워드로 압축한다. 2010년대 초반만 해도 이런 존재는 거의 상상하기 힘들었다. 50대 여성이 대기업에서 일한다는 것은 신문에 날 만큼 드문 임원이거나 단순 업무 종사자가 전부였다. 그런데 2020년대 들어서는 억대 연봉을 받으며 부장, 차장, 매니저 직급으로 정규직 생활을 하는 여성이 급격히 늘었다.
이 변화의 배경에는 세 가지 구조적 요인이 있다. 첫째, 대기업의 직업 안정성이 높아졌다. 삼성전자의 평균 근속연수는 2004년 6.8년에서 2024년 13.7년으로 두 배 가까이 늘었다. 경영진이 정규직을 책상 빼기, 일 안 주기 방식으로 내보내려 해도 2019년 7월 시행된 직장 내 괴롭힘 방지법이 이를 사실상 불가능하게 만들었기 때문이다. 이익을 내는 기업에서 이런 행위가 법적 문제로 이어지자 대기업들은 정규직을 그냥 계속 고용하는 방향으로 선회했다.
둘째, 맞벌이가 크게 증가했고 맞벌이 가구의 소득이 대출 여력을 폭발적으로 늘렸다. 대기업 과장과 시중은행 대리가 맞벌이를 하면 세후 월 실소득이 1,000만 원을 쉽게 넘는다. 이 소득 수준에서는 6억 원을 연 4%로 30년 원리금 균등 상환으로 빌려도 월 286만 원 수준으로, 소득의 약 30% 이내에서 충분히 감당 가능하다. 셋째, 대기업의 임금 자체가 크게 올랐다.
| 연도 | 삼성전자 평균 연봉 |
|---|---|
| 2000년 | 3,670만 원 |
| 2010년 | 8,640만 원 |
| 2020년 | 1억 2,700만 원 |
| 2024년 | 1억 5,800만 원 |
15년 만에 거의 두 배로 오른 것이다. 동시에 삼성전자만의 이야기가 아니라 주요 대기업 전반의 근속연수가 늘고 있으며, 기아차 같은 경우는 평균 근속연수가 이미 20년을 넘는다. 50대 중후반까지 안정적으로 일할 수 있다는 확신이 생기면, 40대에 6~8억 원대 대출을 일으키는 심리적 장벽이 낮아진다는 것이 손 기자의 분석이다.
이런 변화의 결과로 한국의 연봉 1억 원 이상 근로자는 2023년 기준 139만 명, 2024년에는 150만 명을 넘어섰다. 전체 공무원 수(약 129만 명)보다 많은 사람이 억대 연봉을 받는 세상이 되었다. 가구 단위로 보면 연 소득 1억 원 이상 가구 비율이 2024년 기준 전국 24%에 달하며, 서울에서는 30%를 넘어선 것으로 추정된다.
💡 핵심 투자 전략: 자산 보유와 레버리지 활용
원리 (Logic)
손 기자가 강조하는 투자의 핵심 원리는 회계학의 기본 개념에서 출발한다. ‘자산 = 자본 + 부채’라는 원리다. 자기 자본만으로 자산을 늘려가는 것은 통화량이 연간 7% 이상씩 증가하는 환경에서는 구조적인 한계에 부딪힌다. 부채, 즉 대출을 자신이 감당할 수 있는 수준에서 활용하는 것이 불가피한 시대 흐름이라는 것이다.
손 기자는 대출 자체를 두려워할 필요가 없다는 점도 강조한다. 은행은 회수하지 못할 돈을 빌려주지 않으며, 한국의 대출 기제는 생각보다 엄격하게 운영된다. 문제는 전세 제도가 만들어낸 독특한 인식 때문에 한국인들의 대출과 주거비 지출에 대한 거부감이 다른 나라보다 크다는 것이다. 서양이나 일본에서는 LTV(Loan to Value) 80~100%로 집을 구입하고 매달 주거비를 내는 것이 일상적이다. 한국의 전세 제도는 기회비용만 포기하면 주거비를 절약할 수 있는 구조처럼 보이지만, 그 기간 동안 집값이 오름에 따른 상대적 손해는 실감하기 어렵고 10년 후에야 뼈저리게 느끼게 된다. 더불어 전세가 월세로 전환되는 흐름이 가속화되고 있어, 어차피 주거비 지출은 피하기 어려운 방향으로 가고 있다는 점도 인식해야 한다.
통화량이 늘어난다는 것은 새 눈이 내리는 것과 같다. 자기만의 앞마당(자산)이 있어야 쌓이는 눈을 모을 수 있다. 앞마당이 없으면 다른 사람의 앞마당에 눈이 쌓이는 것을 구경만 해야 한다.
실행 방법 (How-to)
서울 아파트를 기준으로 보면, 2006년 2월부터 2024년 말까지 20년간 서울 아파트값은 매월 평균 0.5% 상승했다. 연으로 환산하면 약 6.3%로, 시중 은행 정기예금 금리(연 3% 수준)의 두 배 이상이다. 수도권은 0.39%, 전국 평균은 0.33%였다. 이 기간 M2의 월 증가율(0.61%)과 비교했을 때, 서울 아파트는 통화량 증가를 상당 부분 따라잡는 자산임이 확인된다. 서울 아파트를 소유하는 것만으로도 통화량 증가로 인한 화폐 가치 하락을 어느 정도 방어할 수 있다는 것이다.
주의 사항 (Risk)
레버리지 투자는 철저히 자신이 감당 가능한 범위 내에서 이루어져야 한다. 손 기자가 제시한 핵심 판단 기준은 현재 소득과 근속 가능성이다. 40대 중반에 임원 진급 가능성이 불투명한 상태에서 무리한 대출을 일으키는 것은 위험하다. 반대로 대기업 정규직으로 50~60세까지 안정적 소득이 확보된다는 판단이 서면 대출 규모를 그에 맞게 조율할 수 있다. ‘집값 하락에 베팅’하는 것처럼 거시경제 예측에 기반한 포지션은 전문가들도 실패하는 영역임을 영상에 등장한 상무 사례가 잘 보여준다.
서울 아파트 시장의 이중 구조
46:03 - 한국 M2 vs 서울 아파트 실거래가 지수 비교 차트 - 양쪽 축 4.5배 기준, 현재 아파트값의 M2 대비 상승 여력 분석
손 기자는 M2 증가율과 서울 아파트 실거래가 지수를 같은 기준(4.5배)으로 비교한 그래프를 제시했다. 이 그래프에서 아파트값이 M2 선 위로 올라가 있는 시기가 과열 구간이다. 노무현 정부 시절 이른바 ‘버블세븐’ 시기와 문재인 정부 말기(2021년)가 대표적인 과열 구간이었고, 현재는 M2 대비 아파트값에 아직 상승 여력이 남아 있다는 것이 손 기자의 판단이다. 다만 현 정부가 다주택자를 압박하고 투기 수요를 억제하려 하고 있어, 시장과 정부 사이의 기 싸움을 주의 깊게 지켜봐야 한다고 조언한다.
53:02 - KB국민은행 서울 25개 구별 아파트 평균 매매가 순위 - 1부 리그(강남권+한강 이남 4개 구)와 2부 리그의 격차 및 작년 상승률 비교
서울 아파트 시장 내부에서도 이중 구조가 뚜렷하게 나타난다. 손 기자는 KB국민은행의 서울 25개 구 아파트 평균 매매가 순위를 기준으로 ‘1부 리그’와 ‘2부 리그’의 격차가 갈수록 벌어지고 있다고 분석한다. 특히 주목할 점은 한강을 끼고 있는 서울의 구들 중 2부 리그에 속하는 곳이 강서구 하나뿐이라는 것이다. 강서구는 한강변이지만 강남과 가장 먼 위치에 있다. 반면 비강남이면서도 한강 이남에 위치한 양천구, 영등포구, 동작구, 강동구 네 곳은 모두 1부 리그에 속해 있다.
손 기자는 이 네 곳과 서대문구, 동대문구, 성북구 등 강북 지역 간의 격차가 앞으로 더욱 벌어질 것으로 전망한다. 이른바 ‘오픈북 시험’이라는 표현을 쓰는데, 이미 답이 나와 있는 상황임에도 불구하고 많은 사람들이 이를 인지하지 못하고 있다는 의미다. 실용적인 투자 조언으로는, 가격이 비슷할 경우 ‘2부 리그 상위권’보다 ‘1부 리그 하위권’을 선택하는 것이 훨씬 유리하다고 강조한다.
통화량 증가는 최상위 자산가에게 가장 유리하다
44:52 - 미국 연준(Fed) 자료 - 상위 0.1% 순자산 vs 미국 M2 상관관계 그래프 및 하위 50% 순자산과의 극적인 격차
손 기자는 미국 연준(Fed)이 제시한 데이터를 통해 통화량 팽창이 자산 보유자에게 압도적으로 유리하다는 점을 보여준다. 상위 0.1% 자산가들의 순자산 증가 추이가 미국 M2 증가 추이와 거의 정비례하는 반면, 하위 50%의 순자산은 상대적으로 제자리에 머물러 있다.
이 극적인 격차의 이유는 간단하다. 상위 0.1%는 회사 지분이나 부동산 같은 자산을 대규모로 보유하고 있다. 통화량이 많이 늘어나면 이 자산들을 사려는 수요가 증가하고, 자산 가격이 올라가면서 보유자들의 부가 더욱 빠르게 불어난다. 통화량 증가의 수혜는 자산을 보유한 사람에게 집중된다. 이는 미국에서 S&P 500 지수와 M2 증가 추이가 높은 상관관계를 보이는 데이터로도 확인된다. 결국 핵심은 같다. 어떤 형태든 자산을 보유하고 있는가, 아닌가가 통화량 팽창 시대의 핵심 변수다.
마무리 - 현대사회의 비극, 그리고 선택
손진석 기자는 이 모든 분석을 ‘현대사회의 비극’이라는 표현으로 압축한다. 열심히 일하고 성실하게 저축하는 것만으로는 해결되지 않는 시대가 되었다는 것이다. 2005년 이후, 특히 2015년 이후에는 노동의 가치가 자산 가치 상승 속도를 따라가지 못하는 구조가 고착화되었다. 좋은 학교, 좋은 직장이 과거에는 경제적 안정의 충분조건이었지만, 이제는 그것만으로는 부족하다.
2015년 이후 약 10년 동안 저금리 시대에 레버리지를 적극적으로 활용해 자산 투자를 잘한 사람과 그렇지 않은 사람 사이에는 이미 상당한 계급 격차가 형성되었다. 강남3구는 말할 것도 없고, 마포·용산·성수(이른바 마용성) 지역의 아파트도 평당 가격이 30억 원을 넘어가는 시대다. 앞으로 이 격차는 더 벌어질 가능성이 높다.
그러나 손 기자는 이것이 비극인 동시에 기회이기도 하다고 말한다. 통화량이 늘어나는 방향을 파악하고, 자신의 소득과 신용 여력 안에서 자산을 보유하며, 레버리지를 현명하게 활용하는 사람에게는 자산을 빠르게 불릴 수 있는 환경이기 때문이다. 결국 지금 필요한 것은 마음에 들지 않더라도 현실을 있는 그대로 인식하고, 그에 맞춰 삶을 설계하는 전향적 자세다.
📚 출처 및 참고
| 구분 | 내용 |
|---|---|
| 원본 영상 | 전 세계는 대출 잔치, 끝없는 돈 풀기의 결말은? [지구본 특집] |
| 채널 | 최준영 박사의 지구본 연구소 |
| 출연 | 손진석 기자 (『돈의 대폭발』 저자) |
| 리포트 작성 | 2026-03-20 |
| 작성 방식 | YouTube 영상 STT 변환 후 에디팅 |
💬 본 리포트는 영상 내용을 바탕으로 재구성되었습니다. 정확한 내용은 원본 영상을 참조해 주세요.
수정 내역 요약
- STT 오류 수정 (1건): “약 10억 2,600만 원” → “약 15억 2,600만 원” — M2 연간 증가율 7.3%를 10억 원에 6년 복리 적용하면 ≈ 15억 2,600만 원이며, “10억”은 “15억”의 STT 오인식으로 판단됨
- 스크린샷 삽입 (7건): 기존 “영상 참조” 플레이스홀더 블록을 모두 실제 이미지 삽입으로 교체. [44:52] 연준 그래프는 해당 섹션(“통화량 증가는 최상위 자산가에게 가장 유리하다”)에 배치하였으며, 문서 내 섹션 순서는 원본 그대로 유지함